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亚太科技公司半年报:产能逐步释放,利润大幅增长

发布时间:2015-09-02    研究机构:海通证券

投资要点:

事件:公司于2015年8月29日对外发布半年报,报告期内,公司实现营业收入11.99亿元,较上年同期增长10.07%;实现归属于母公司股东的净利润1.39亿元,同比增长48.24%;基本每股收益0.1339元。2015年1-9月预计公司净利润同比增长0.00%-20.00%。

收入与毛利不断提升。2015年上半年,公司收入同比增长10.07%,净利润同比增长48.24%,这是由于公司开始供应动力系统及车身用铝,同时非汽车行业市场不断开发,销售增长稳定,同时亚通科技募投项目的产能不断提高,产品成本下降,提升了公司整体毛利率,加之公司不断加强内部管理,控制费用,提升劳动效率,使得净利润增速大幅高于收入增速;毛利2.63亿元,毛利同比增长3707.07万元,毛利率较上年同期上升1.20个百分点。

三项费用符合预期。财务费用为247.45万元,同比增长82.96%,主要是增加借款利息;销售费用2004.55万元,同比增长7.37%,主要是运费增加所致;管理费用9859.50万元,同比减少13.81%,主要是研发费减少所致。

积极推进募投项目建设。公司全资子公司亚通科技在募投项目亚通科技汽车用轻量化高性能铝合金一期项目达到设计产能的基础上,通过产品结构优化、精细化管理的持续推进及“汽车控制臂用可锻6X82合金及纳米颗粒复合强化挤压材关键技术与产业化”项目的产能逐步释放;全力推进新扩建年产8万吨轻量化高性能铝挤压材项目,报告期末厂房主体工程已完工,主要设备的采购及设备基础施工已基本完成;公司全资子公司霍夫曼积极推进3D金属打印项目,团队建设、设备采购、设备调试、产品试制、市场开拓等各项工作稳步推进,项目所需进口的部分设备已陆续进入发运、调试阶段。

巩固国内市场同时拓展国际市场。在巩固汽车热交换系统、底盘系统、悬挂系统和制动系统铝挤压材市场上的优势地位的同时,拓展汽车动力系统、车身用铝的市场,同时加大在其他行业(如工业领域大型热交换行业及商用空调、海水淡化、通讯设备、家电行业等)的营销力度,目前国际市场已涉及亚洲、欧洲、北美、南美、非洲等区域。

维持公司“买入”的投资评级。结合公司产能投放进度以及对汽车铝型材市场景气度的判断,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.28元、0.33元和0.37元,我们给予公司2015年40倍的PE估值,目标价11.28元,维持“买入”投资评级。

风险提示。原料价格和供给波动;下游产品需求波动;在建工程进度风险。

申请时请注明股票名称