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有色金属行业2017年中期投资策略报告:把握需求主线,关注铝供给侧

发布时间:2017-06-27    研究机构:中信建投证券

2017年上半年,锂电材料唱大戏。

2017年上半年,有色金属价格整体上行,基本金属、贵金属稳定,大部分小金属品种在今年上半年出现了反弹,钴等锂电材料价格涨势较好。但在上半年,股票市场上只有钴锂铜箔等锂材板块有超额收益,其他品种整体下挫。特别是铝、黄金股价与商品价格背离,究其原因,主要是市场对需求、价格持续性的认可度不同。

2017年下半年,把握需求持续增长主线,关注铝供给侧改革下半年把握需求持续增长主线,看好锂电材料,汽车轻量化等领域,观察供给侧改革政策落地情况把握铝板块机会。

1)在锂电材料方面,从长期、全球的视角来看,新能源汽车因补贴政策导致的低迷状况终将恢复正常,国内产销加速已成必然;海外企业加速布局新能源汽车,行业大趋势不可逆转。

锂盐:看好锂价,更看好氢氧化锂市场,优选氢氧化锂占比高,成本具显著下降空间的公司,核心标的:赣锋锂业,雅化集团、天齐锂业。

钴:钴矿供给增长有所恢复,但仍有重重风险;钴需求受益于新能源汽车放量,三元电池占比不断提升,及3C、储能和电动工具需求的持续增长。2017年,钴供需趋于紧张,后续供给缺口或将持续扩大,供需矛盾恶化驱动钴价持续上涨。核心标的:华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业及格林美。

铜箔:铜箔行业供需紧张的高景气周期至少会维持到2018年,在此期间铜箔加工费将维持上涨趋势,有望朝历史7-8万的加工费水平回归.同时,铜箔更轻薄化的发展趋势,将进一步提升企业盈利能力。核心标的:诺德股份与铜陵有色。

2)基本金属:整体机会不大,铜仍需观察新能源汽车和印度的消费增长潜力,铝关注供给侧改革进展,一旦严格执行,供需逆转,弹性爆发。关注:云铝股份、中国铝业、南山铝业。

3)轻量化:汽车降耗、新能源汽车对汽车轻量化提出了更高要求,镁、铝等轻量化材料是发展方向之一,其中镁合金、ABS板和悬挂系统用材料市场空间大,关注,云海金属、南山铝业、明泰铝业、亚太科技(002540)等

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