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有色金属及新材料行业周报:供给侧逻辑强化,看好铝稀土板块

发布时间:2017-05-21    研究机构:华泰证券

周观点-寻找预期差下的确定性机会

本周有色板块表现较好,钴锂、小金属及新材料等细分板块出现较大幅度上涨。本周黄金价格在特朗普事件影响下上涨,基本金属价格维持震荡,碳酸锂、海绵钛和部分稀土价格继续上涨。近期我们对稀土行业的调研进一步印证了板块的上涨逻辑,打黑常态化和库存去化下,产业景气趋势确立;在消费类电子和新能源景气叠加下,部分铝、铜、钴锂等产业内的公司通过产品结构优化,盈利能力稳定且估值水平不断消化,具备较高的安全边际。建议关注铝、稀土和新能源相关领域企业布局机会;关注产业资本增持动态。

铝:供给侧改革应更加乐观,多因素支撑价格上行

近一个月来,铝供给侧改革文件相继出台,但云铝股份、中国铝业等铝板块股价反应平淡,大盘整体偏弱有一定影响,但个股的跌幅也基本说明市场对铝板块整体预期不太乐观。我们认为政策的推行需要时间,或许正因为供给侧改革力度可能很大反能促使近期铝企加快生产,而氧化铝价格回升及预焙阳极的持续涨价亦给予了我们对铝价及铝板块更加乐观的理由。此外随着环保加压导致的预焙阳极的供需持续偏紧不论是因为供给侧的关停还是原料成本的抬升铝价均有上升的坚实基础。

稀土及磁体行业:行业打黑治理步入常态化

近日工信部会议通报了打击稀土违法违规专项行动阶段工作进展情况,16年底开展打击稀土违法违规行为专项行动以来,检查各类企业415家,查处多项违规行为和多家企业。本周氧化铽、镨钕氧化物涨幅分别为2.92%、0.85%,受到稀土供给侧改革影响,六大集团整合完毕,打黑和环保监察常态化预期正在形成。产业整合和规范后,稀土交易的参与者更为专业和理性;叠加磁材等产品下游需求的拉动和新应用的发掘,稀土涨价将普惠开采冶炼和磁材整条产业链的利润上涨。

碳酸锂:价格继续上涨,消费叠加动力电池需求拉动

据百川资讯数据,5月20日四川电池级碳酸锂(99.5%min)价格为14.2万元/吨,较本周初上涨约5.2%,价格创去年8月以来新高。据中国化学与物理电源行业协会预计,到2017年中国锂离子电池市场规模将达到82.18GWH,17-19年复合成长率将为25%。手机和电动汽车等主要下游产品的产量出现不同程度的增长,带动近年来锂离子电池需求量的持续上涨。

重点公司动态与行业前瞻

本周有色板块涨幅较好的股票为星徽精密、*ST鲁丰、四通新材、*ST合金、西藏矿业,下跌较多的股票为山东黄金、当升科技、正海磁材、东睦股份、亚太科技(002540)。下周有色板块内*ST吉恩暂停上市,多股披露分红信息。下周加拿大央行预计发布利率决策,美联储FOMC以及公布5月货币政策会议纪要;欧美等国预计公布制造业PMI等经济指标;下周六国家统计局预计公布4月规模以上工业企业利润同比。

风险提示:产业政策不及预期,宏观经济形势不及预期。

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