移动版

有色金属行业周报:加工股的魅力,就是便宜

发布时间:2017-05-07    研究机构:海通证券

大宗商品价格走势。本周(5月1日-5月5日)金价下跌3.68%,银价下跌5.02%,WTI价格下跌6.30%,伦铜价格下跌2.62%,美元指数下跌0.41%,全球钢铁指数下跌2.58%。

每周随笔:PMI维持景气,经济复苏终将利好铜价。采购经理指数(PMI)是根据针对采购经理的月度调查汇总编制的经济监测指标体系。PMI指数以50为荣枯平衡线,高于50为经济处于发展阶段,低于50则表示宏观经济正在衰退。而铜则是受宏观经济周期影响最为明显的工业基本金属,素有“铜博士”之称。由于PMI指数和铜价受到宏观经济运行的影响,两者的走势具有一定的相关性。

本周评论:加工股的魅力:就是便宜。在上一期周报中,我们详细论述了财报期后低估值个股:主要集中在铝加工板块;在供给侧改革优化龙头企业市场竞争格局的背景下,加工股的盈利能力普遍好转,1季报和中报(公告预披露)显示高增长。而经过近期疲弱市场洗刷,低价个股(预计2017年PE值在20倍以内)不断涌现:还是集中在加工股,部分矿业股也出现低估情形。

铝加工板块:明泰铝业、亚太科技(002540)、利源精致、南山铝业。铝加工板块还有两大好处:1)电解铝供给侧改革不断深化,2)汽车轻量化和航天航空领域发展使得高端铝材市场快速拓展。

铜加工板块:海亮股份、博威合金。矿业股:兴业矿业、中金岭南、碳酸锂(赣锋锂业和天齐锂业)。基本金属方面,4月中国PMI低于预期,对于中国需求担忧明显压制大宗价格,同时,LME铜库存快速上升也加深市场悲观情绪。当前位置反而不需要太过悲观,需要跟踪后续美国(共和党基建)和中国需求(比如PMI数据)是否会出现超预期因子。

近期小金属价格异动:碳酸锂价格在小幅上涨,预计整个5月将维持上行趋势。稀土和钨的价格上涨逐渐被市场关注,稀土源于收储支撑,钨源于成本支撑。

海通有色2017年5月投资组合:明泰铝业(20%),华友钴业(20%),金诚信(20%),云南铜业(15%),亚太科技(15%),江粉磁材(10%)。本周(5月2日-5月5日)海通有色组合下跌3.48%,申万有色下跌3.20%,沪深300下跌1.66%。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

申请时请注明股票名称