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有色金属行业:坚定看好电解铝供改和新能源材料

发布时间:2017-05-01    研究机构:安信证券

周策略:坚定看好电解铝和新能源锂、钴、磁材。电解铝供改方面,上周发改委在北京召开打击电解铝违规产能专项行动动员大会,新疆政府宣布关停电解铝违规在建产能,且距离电解铝企业第一步自查截止时间(5月15日)已近,地方核查有望跟进,坚定看好铝价和电解铝板块重估行情。新能源需求有望超预期,国内方面,主要体现为第十批新能源汽车车型目录公布和月度销量超预期,特斯拉独家供应商松下将在国内建设电池工厂;海外方面,TeslaModel3由于市场定位更加大众化,且订单火热,公司产能准备较充分,2017、2018年出货量预期乐观。新能源上游材料锂、钴、磁材供给相对温和放量或略有收缩,价格有望进入上升通道,相关订单有望持续放量。

基本金属小幅反弹。上周市场避险情绪消退引发商品价格反弹,焦点主要集中在美国税改政策、法国总统首轮选举、欧洲央行议息会议等方面。其中美国税改政策将企业所得税由35%降至15%利好实体经济,法国总统大选第一轮投票中马克龙击败法国特朗普勒庞,欧央行行长表示仍需实施宽松的货币来使通胀率升至目标水平。供需端关注国内铜冶炼扩产进度,锌加工费与需求博弈,菲律宾政府对于露天矿产开采的表态等因素。

黄金下跌1.5%、白银下跌3.6%。上周特朗普减税计划公布提振经济预期,欧央行宣布维持利率不变且宽松货币政策时限或将延长,法国总统大选勒庞第一轮告负,朝鲜地缘政治危机缓解,市场避险情绪下降,黄金价格下跌。

稀土稳中有涨。上周稀土价格稳中有涨,对外高位报价,实际成交因商家对未来市场政策预期看好,基本维持持货待涨状态,而成交量稀少,市场基本处于僵持状态。由于下游仍有库存保持生产,因而对于高价原材料推迟采购。从政策角度看,今年国储和打黑力度加大,接下来多批次、少量收储预期较强,稀土国储入库检验将于近日开展,继续温和看好稀土价格。

小金属钨、锑、钛、锆、钴小幅上涨,钼精矿下跌。国内环保核查对于供给端造成较大压制,支持锑、钛、钨等小金属品种上涨;钼价回落,秘鲁铜钼矿罢工结束,利好因素消退。

重点关注电解铝供改和新能源锂、钴、磁材以及一带一路等相关标的。铝行业环保限产和供改预期强烈,建议关注云铝股份、中国铝业、ST神火、中孚实业和南山铝业等。锂板块建议关注天齐锂业、赣锋锂业和融捷股份,钴板块建议关注洛阳钼业、华友钴业、中色股份和鹏欣资源;磁材板块建议关注正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体等。一带一路国家基建需求的逐步激活和增长将对大宗商品需求带来中长期的提振,有助于有色商品价格中枢的系统性上移,利好铜铝锌相关资源类公司;同时,利好在一带一路地区承担矿山基建、采矿运营工程项目的公司,建议关注金诚信、中色股份、中矿资源等。新材料方面,轨交十三五规划落地,关注轨交(利源精制、明泰铝业)、汽车轻量化(亚太科技(002540)、南山铝业)等标的。军工关注度逐渐提升,军民融合大势所趋,聚焦军工、环保个股(鹏起科技、万泽股份、宝钛股份、西部材料等)。

风险提示:1)美国加息进程加速;2)国内需求低迷;3)供改低于预期。

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